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掌上纸引未来
上半年，广东省印刷和记录媒介复制业（简称“印刷业”）规模以上企业实现营收632.86亿元，同比下降7.7%；利润总额25.06亿元，同比下降25.8%。
与1-5月相比，营收降幅收窄0.3个百分点，利润总额降幅收窄2.9个百分点。
两个降幅都在收窄，但显而易见广东印刷业面临的压力依然不容小视。
而广东印刷业承压，也是上半年全国印刷业规模以上企业营收、利润指标表现不及预期的重要原因。
毕竟，广东在全国印刷业规模以上企业营收中的占比超过了20%。
在营收、利润双双下滑的同时，广东印刷业规模以上企业上半年的平均用工人数为19.21万人，同比下降6.1%。
道理很简单，在市场景气度不高的时候，企业的用工需求就会受到影响。
同样在不久前，有关方面还发布了2022年印刷业的三个总量指标：实现印刷总产值1.43万亿元，全行业从业人员数量242.98万人。其中，数字印刷产值228.47亿元。
三好同学算了一下，与2021年相比，印刷总产值同比增长约1.42%，数字印刷产值同比增长约5.33%，全行业从业人员数量同比减少约5.15%。
2022年，疫情形势相对严峻，印刷总产值仍能逆势增长，虽然增幅不是很高，依然让人有意外之喜。
可惜的是，没有看到利润总额数据，不知道圈内企业的盈利状况如何。
行业数据就先聊到这里。接下来，三好同学要说的是：一家低调而略显神秘，但净利润率、净资产收益率惊人的十亿量级印刷企业。
低调而神秘的印刷大佬
这家企业就是：漯河天润彩印包装有限公司。
漯河天润体量可观。在《独家盘点！印刷圈到底有多少营收超10亿元的大企业？也许、大概、可能有100多家吧》中，三好同学刚说过：2022年，其营收为14.86亿元。
漯河天润既没有上市，又没有在新三板挂牌，它的数据是从哪里扒到的？
其实，一点都不神秘，来自上市公司双汇发展的年报。
双汇发展的全称是：河南双汇投资发展股份有限公司，它最有名的产品相信绝大多数老板都不陌生：双汇王中王火腿肠。
当然了，双汇发展不仅生产火腿肠，还有火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头以及冷鲜肉等多种产品。
2022年，双汇发展实现营收625.76亿元，同比下降6.16%；归属于上市公司股东的净利润56.21亿元，同比增长15.51%。
双汇发展绝大部分营收来自肉制品业和屠宰业，2022年分别达到271.88亿元、334.64亿元，分别占公司内部行业抵减前营收的43.45%、53.47%。
还有72.82亿元来自“其他”行业，占比11.64%。
漯河天润的营收就在这个“其他”里，因为它是双汇发展100%控股的子公司。
漯河天润成立于2003年8月，到今年恰好是20周年。
双汇发展的年报显示，漯河天润的主要业务是PVDC彩色印刷品。
三好同学扒了一下，PVDC属于塑料的一种，中文名为聚偏氯乙烯，是生产火腿肠肠衣的主要材料。
所以，不用多问，为双汇发展配套的火腿肠肠衣是漯河天润的主打产品之一。
网上相关信息显示，漯河天润属于双汇发展的八大事业部之一——化工包装事业部。
该事业部主要产品包括PVDC肠衣膜、PVDC复合膜袋、PVDC共挤膜、PVDC保鲜膜、PA筒状膜铝线、铝扣等1000多个规格，是中国最大的PVDC软包装材料加工基地，年销售各类包装产品10万吨。
还曾有一种说法，双汇发展的化工包装事业部是“世界上产量最大的PVDC生产基地”。
作为化工包装事业部的主力工厂之一，漯河天润应该以凹印生产方式为主，拥有多条凹印生产线。从产品大类上来说，它应该属于软包装企业。
当然了，双汇发展旗下的印刷企业并不仅漯河天润一家。
比如，它还有一家近乎100%控股的企业——漯河卓智新型包装有限公司，主要生产纸箱及不干胶标贴产品。据说，体量也十分不错。
做肠衣膜等软包装产品的漯河天润，再加上做纸箱、标贴的漯河卓智，是不是基本上可以满足双汇发展对包装产品的需求？
漯河天润的硬实力
背靠国内最大的肉制品加工企业之一，漯河天润不仅无需为发展资金犯愁，在业务上也能得到充分的保障。
那么，它的硬实力究竟如何呢？
先来看资产。相对于可观的营收体量，漯河天润的资产规模并不算很大。
截至2022年末，其总资产为2.93亿元，净资产为1.98亿元。
按照印刷圈的平均水平，每一元资产一年大致可以带来一元左右的营收。漯河天润在2022年则达到了惊人的5.08元，资产产出效率着实惊人。
2013年末，漯河天润的总资产为2.89亿元，到2023年末仅增长了1.36%，增幅基本可以忽略不计。
在此期间，其总资产有所波动，高点出现在2017年末，达到4.86亿元；低点出现在2014年末，为2.41亿元，低点与高点之间差了一倍多。
漯河天润资产的情况（单位：亿元）
与总资产相比，漯河天润的净资产更加平稳：截至2013年末，为1.02亿元；到2014年末，增长一倍以上，达到2.13亿元；到2015年末，升至近年来高点，为2.20亿元。
到2016年末，其净资产降至1.88亿元。随后，便在1.9亿元上下浮动，2017年末最低，为1.85亿元；2022年末最高，为1.98亿元。
2013-2022年十年间，漯河天润资产负债率的高点出现在2013年末，为64.64%；低点出现在2014年末，为11.48%；2022年末，则为32.41%。
再来看营收和盈利。漯河天润不仅现在是体量超群的圈内大佬，早在十年前其营收规模便已经十分可观。
2013年，漯河天润实现营收9.77亿元，已经无限逼近十亿大关。2014年，同比下降25.80%，降至7.25亿元。
随后三年，连续保持10%以上的快速增长，同比增幅分别达到26.65%、17.48%、11.84%，到2017年达到12.07亿元，并在2016年首次突破十亿元，达到10.79亿元。
自2018年以来，漯河天润的营收基本保持上行趋势，仅在2019年出现0.89%的同比下滑。疫情三年，全部实现正增长，同比增幅分别为13.23%、0.69%、3.88%。
2022年的14.86亿元，应该是漯河天润有史以来的营收最高点。
漯河天润营收和盈利的情况（单位：亿元）
相对于营收，漯河天润净利润的波动稍微大一些，但依然堪称稳定。
2013年，其净利润为2.08亿元；2014年，同比大跌21.26%，降至1.64亿元；2015年，一举收复失地，同比大涨31.30%，达到2.15亿元。
2016-2018年，漯河天润的净利润以7.67%、9.43%、3.68%的同比增幅度，实现连续增长，到2018年达到2.62亿元。
最近四年，净利润三跌一涨，同比增幅分别为-2.13%、15.61%、-1.67%、-2.53%，到2022年为2.85亿元。
最后，来看利润率。不得不说，漯河天润的净利润率十分可观，且表现分外稳定。
2013年，其净利润率为21.26%；随后两年，连续升至22.56%、23.39%；2016年，降至21.44%。
2017年，净利润率降至21%以下，为20.97%；随后四年，均保持在高于20%，但低于21%的水平。
2022年，漯河天润的净利润率跌破20%，降至19.15%。
不过，从整个印刷圈来看，这样的净利润率依然足以让绝大多数企业艳羡不已。
漯河天润利润率的情况
比净利润率更加惊人的是净资产收益率。由于资产规模相对较小，净利润又相对较高，漯河天润的净资产收益率高得令人目眩。
2013年，为203.55%；2014年，跌至近十年低点76.65%；2015年，回升至97.82%。
随后七年，连续保持在100%以上。其中，2016年最低，为122.91%；2020年最高，为155.68%；2022年，则为143.90%。
印刷圈的净资产收益率一般是什么水平？能超过10%，便可以说相当不错。
那些背靠大树的印刷企业
漯河天润的盈利能力有多惊人？可以拿同属软包装企业的永新股份做个参照。
2022年，永新股份实现营收33.04亿元，净利润3.69亿元，净利润率为11.16%。
永新股份的净利润率，即使在圈内上市公司中也位居上游，但与漯河天润相比，依然落后了7.99个百分点。
至于净资产收益率，永新股份加权平均后为17.01%，与漯河天润更是不可同日而语。
两家企业的区别在于，漯河天润背后有母公司双汇发展这颗大树，而永新股份则要完全靠自我奋斗谋发展。
三好同学以前就说过，食品企业似乎格外偏爱自建包装、印刷配套工厂。
比如，大名鼎鼎的顶新集团旗下拥有主做软包装的顶正包材，主做纸箱的秉信包装，主做瓶盖、瓶及瓶坯、叉子的和昇塑料三家包装企业，为康师傅控股等子公司提供包装产品。
再比如，在2023年百强榜上排名第57位的是达利食品集团有限公司，就是因为它有一块包装印刷业务。
2022年，达利集团包装印刷业务实现产品销售收入7.66亿元，利润总额2.40亿元，利润率同样十分惊人。
还有，在百强榜上位居第97位的松裕印刷包装有限公司。它由宗庆后的女儿宗馥莉创办，主要为娃哈哈生产各种标签产品。
2022年，松裕印刷实现产品销售收入4.25亿元，利润总额6064万元，在标签领域算得上是大企业。
以及，在百强榜上排名第七、第八和第37位的四川省宜宾丽彩集团有限公司、四川省宜宾普什集团3D有限公司、四川宜宾五粮液精美印务有限责任公司，都是五粮液集团或五粮液股份控股的企业，2022年产品销售收入分别为40.67亿元、38.32亿元、10.95亿元。
当然了，自建包装、印刷配套工厂并非食品企业的专利。
比如，2019年刚刚成立的浙江卡游科技有限公司，在2022年便登上了百强榜，凭借2021年12.44亿元的产品销售收入，排名第33位，可谓一鸣惊人。
在2023年榜单上，卡游科技再进一步，凭借2022年16.42亿元的产品销售收入，排名第23位。
卡游科技近乎疯狂的快速崛起，主要仰仗其背后实力雄厚的大股东，国内卡游市场的领先企业浙江卡游动漫有限公司。
再比如，在百强榜分别排名第25、第38、第87、第99位的江西新华印刷发展集团有限公司、湖南天闻新华印务有限公司、浙江印刷集团有限公司、河南新华印刷集团有限公司，分别由出版业上市公司中文传媒、中南传媒、浙版传媒、中原传媒控股。
2022年，这四家企业分别实现产品销售收入16.26亿元、10.90亿元、5.36亿元、3.95亿元。
简单这么一扒，2023年百强榜上便至少有十家企业与母公司之间存在上下游关系，能够得到母公司在业务和订单方面的支持。
所以，背靠大树的企业，要发展起来是不是更容易一些？
当然了，一家企业产业链再齐全，也不太可能所有的包装、印刷业务全部内循环。
这就给那些靠在市场上找食吃的企业提供了机会。只不过，它们通常要付出更大的努力。
就到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。
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