原纸之问：为何两年多仍跌跌不休

纸引未来网讯    自打2021年纸价经历了最后一次疯涨以来，造纸业陷入了长达两年的低迷期，而涨价最疯狂的白卡则持续了二年半。

    真正是当初有多疯狂，眼下就有多凄凉。

    纸价伴股价齐跌

    2023年，当属造纸业三十年来最差的一年，没有之一。

    10月，玖龙纸业发布2023财年报告，录得上市以来首次亏损，净亏损达23.8亿元，而上年同期净利润为32.8亿元。在上市造纸企业中，亏损是普遍现象。

    纸价方面，喊涨了一整年，但无论是白卡，还是瓦楞纸，都是整体低于2022年。截至2023年12月27日，白卡纸国内230g-400g市场均价为5240元/吨，与1月1日市场均价相比下降2%。而据生意社监测，2023年140克瓦楞年均价格为2867元/吨，较2022年的出厂价均价3204元/吨下降了10.5%，2021年的3824元/吨下降了25%。

    受此影响，纸业股更是跌跌不休。今天，理文造纸(02314)跌3.54%，报2.18港元；玖龙纸业(02689)跌2.37%，报3.7港元。纵观上市企业近几年来的K线图，目前已经接近最低水平，甚至有可能跌成仙股。

玖龙纸业K线图

理文造纸K线图

山鹰国际K线图

    需求与信心双杀

    如果分析造成造纸业低迷的原因，无外乎以下几点：

    1、产能扩张太快。

    前几年纸价疯涨，让很多造纸企业产生了幻觉，误以为是市场需求强劲引发上涨。结果一顿疯狂扩张下来，原纸供需严重失衡，纸厂就此推动掌控能力。

    2、上游不知下游需求萎缩。

    造纸业过去30年的辉煌令很多纸业大佬产生了惯性心理，以为中国造纸业永远辉煌。殊不知月有阴晴圆缺，当外国的纸厂早已经停止扩张时，中国的造纸企业自成一家风景。但是，无论是出口还是内需，订单都在以肉眼可见的速度消失。不得不说，造纸业人士心真的很大。

    3、上下游之间互信缺失。

    2017、2020年的纸价疯涨，彻底粉碎了造纸与纸制品业的互信，这直接导致下游客户对原纸涨价产生了抵触情绪，纸厂的价格指挥棒失去魔力。

    4、民众对经济发展信心缺失。

    经过三年疫情下来，大家都看到了经济萧条的影子，对未来市场信心不足，导致涨价屡屡落空。

    5、以纸代塑进展缓慢。

    2020年国内掀起的禁限塑风潮，纸市场带来一定误导。结果三年下来，造纸产能一扩再扩，但禁限塑只闻楼梯响，不见人下来。

    摩根大通此前指出，由于需求疲软和供应增加，整体纸张市场仍面临压力。该行预计，2024年纸价仍面临压力，因为市场上仍有约410万吨新增产能等待增加，而需求正经历缓慢复苏阶段。

    如何摆脱纸业低迷？

    那么，造纸业要如何才能摆脱当前的困境呢？包小编在此特向各位纸业大佬献上如下计策。

    1、拿出壮士断腕的决心，停机停产，缩减产能。

    据国家统计局发布数据显示，2023年1-11月，全国机制纸及纸板产量13042.6万吨，同比增长5.8%。2023年11月，全国机制纸及纸板产量1317.9万吨，同比增长11.6%。继10月后，单月产量再次突破1300万吨。生产继续保持高景气度！如无意外情况发生，2023年全年纸及纸板产量将突破14000万吨，创历史新高。明明用纸需求持续衰减，但产量还在增加，如果不加逆转，纸灾将很快到来。

    2、停止或减少纸浆及原纸进口。

    据华经产业研究院数据显示：2023年1-10月中国纸浆、纸及其制品进口数量为3950万吨，相比2022年同期增长了796万吨，同比增长25.3%。因为进口原纸关税为零，导致进口量大幅增加。但大家全然没有顾及市场需求，还是大量从国外买买买，进一步加剧了原纸的供给过剩。

    3、改变对市场的预期。

    目前，上游造纸业仍然坚信，市场很快要复苏，需求会持续增加。殊不知，这种想法如同痴人做白日梦。未来三十年的消费都被透支了，年轻人不结婚不生子，国外订单大量流失掉，拿里来的信心。

    4、放弃一锤子买卖的心理。

    纸厂应该放弃不切实际的幻想，2017、2020年的涨价狂欢不太可能再来。因此，纸厂应该放弃赌博心理，把重心放在提升‘内’动力，技术革新，做好服务上来。

    解铃还需系铃人，造成当前纸业困境的主要责任方还是造纸企业。如果不痛定思痛，改变过去的一些不当做未能，纸厂很难逆转市场颓势。

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