纸引未来网讯　　2024年1-12月（2023年1-12月同比数据）

　　销售额为57.47亿欧元(同比：61.10亿欧元)

　　经营性利润为1.86亿欧元(同比：4.98亿欧元);可比经营性利润为2.03亿欧元(同比：4.88亿欧元)

　　税前利润为1.31亿欧元(同比：4.88亿欧元);

　　可比税前利润为1.48亿欧元(同比：4.82亿欧元)

　　可比已占用资本回报率为2.9%(同比：7.2%)

　　经营性净现金流为1100万欧元(同比：9.26亿欧元)

　　2024年10-12月（2023年10-12月同比数据）

　　销售额为14.74亿欧元(同比14.86亿欧元)

　　经营性利润为2900万欧元(同比：5500万欧元);可比经营性利润为3300万欧元(同比：5700万欧元)

　　税前利润为1300万欧元(同比：5000万欧元);可比税前利润为1600万欧元(同比：5100万欧元)

　　可比已占用资本回报率为2.0%(同比：3.9%)

　　经营性净现金流为1.76亿欧元(同比：4.39亿欧元)

　　2024年第四季度主要事件

　　与第三季度相比，芬林集团针叶商品浆的平均销售价格在欧洲下降了 5%，在中国下降了 1%。

　　欧洲长纤商品浆的市场形势保持稳定。在中国，采购活动恢复到正常水平。

　　芬林集团的纸板(尤其是折叠纸板)交付量较上一季度有所下降，部分原因是季节性因素。

　　10 月至 12 月的可比经营性利润包含因芬兰凯米生物制品厂气爆事故获得的 1550 万欧元保险赔偿。

　　芬林集团母公司芬林控股集团公司于 12 月签署了 2 亿欧元的可持续发展循环信贷协议。

　　凯米生物制品厂于10月举办开业典礼。

　　芬兰苏拉赫蒂(Suolahti)胶合板厂将分阶段关闭。

　　2025年1-3月业绩展望

　　2025 年 1-3 月，芬林集团的可比经营性利润预计将高于 2024 年 10-12 月。

　　期后事项

　　2025 年 1 月 16 日，由于长期盈利能力较差，芬林集团宣布计划关闭位于芬兰坦佩雷(Tampere)的 塔科(Tako) 纸板厂，并对芬兰基洛(Kyro)纸板厂实施效率提升计划。公司启动了这两家工厂和相关业务部门的变更协商。任何有关裁员和关闭工厂的决定都将在变更协商结束后做出。

　　2025 年 1 月 8 日，芬林集团宣布将在其位于德国克劳绍(Kreuzau)的生活用纸厂实施一项投资和产能调整计划。该厂计划采取多项增效措施，包括投资更新生产设备，并关闭一台卫生纸机。该厂的变更协商已于 1 月份开始。

　　2025 年 2 月 6 日，芬林集团母公司芬林控股集团公司董事会任命尤西∙万哈宁 (Jussi Vanhanen)自 2025 年 7 月 1 日起担任首席执行官。同时，他还担任芬林集团总裁兼首席执行官。

　　2025 年 2 月 6 日，芬林纸板宣布将与芬林生活用纸合作启动一项前期工程，以调研胡苏姆工厂 BM2纸机变更生产纸品的可能性。前期工程项目预计耗时12个月，涉及约8万吨食品包装纸和硅化防油纸的新增产能。至少在可能的投资停产之前，2号纸板机的白牛卡生产将继续满负荷进行。改造后的生产线最早将于 2027 年第四季度投产。

　　芬林集团总裁与首席执行官何亦凯(Ilkka Hämälä)表示：

　　2024 年的财务表现异常疲软，可比经营性利润降至 2.03 亿欧元。除了生活用纸和厨房纸以及单板层积材(Kerto® LVL) 业务外，我们所有产品组合在主要市场上的需求都很低迷。年初的政治罢工造成了 6000 万欧元的损失。由于需求疲软，使得原材料和物流成本上涨所产生的影响无法转嫁到产品价格上。

　　近年来的重大发展投资大大增加了折旧。在锯材厂、纸浆和纸板行业，由于工厂投产和需求疲软，新产能对利润的积极影响尚未显现。

　　已经完成和仍在计划中的发展投资将加强芬林集团的运营竞争力，这意味着我们在充满挑战的竞争环境中拥有强大的运营能力。集团的资产负债率稳定在56%。集团的母公司——芬林控股集团公司仍然没有债务。因此，我们完全有能力继续按计划进行长期发展。

　　木材市场交易正常，与过去二十年的数据相比，价格全年保持在历史最高水平。 芬林集团的目标是成为兼顾森林生态和经济发展的林业先驱。2024 年，三分之一的木材贸易是在 Metsä Group Plus 模式下进行的，该模式采用强化林业措施来保护生物多样性。其目标是实现再生式林业，即实现商业森林管理对森林生物多样性的影响为净正值。实现这一目标的关键措施包括：树种组成多样化、增加腐木数量、扩大缓冲区和管控小片林区的焚烧，以支持在烧毁森林中的物种生存。加强森林生态管理服务受到了森林业主股东的一致好评。

　　由于建筑业的持续衰退和木材价格的居高不下，木制品业的整体形势一直不景气。出于需求和盈利的考虑，我们不得不在 2024 年大幅削减锯材生产。Kerto LVL 单板层积材的需求一直很好，我们能够在价格略有上涨的情况下发挥我们所有的 Kerto LVL 产能。这得益于 Kerto LVL 在工业建筑领域的效率优势，以及美国市场比欧洲更强劲的需求。2024 年，位于芬兰艾内科斯基( Äänekoski)的新 Kerto LVL 单板层积材工厂的建设取得了进展，安装阶段即将开始。工厂将于 2026 年初开始试运行。

　　中国纸浆市场对芬林集团非常重要，2024 年期间经历了剧烈波动。在第一季度，需求和价格都有所增长，但在第二季度，需求几乎停滞。第三季度，市场开始回暖，针叶浆交易以略微上涨的价格恢复。在欧洲，由于办公用纸的消费量进一步下降，需求稳定但疲软。纸浆在卫生产品和包装材料中的使用正在增加。在全球市场针叶浆生产商中，芬林芬宝的四家工厂是效率最高的工厂，位于凯米(Kemi)和艾内科斯基(Äänekoski)的生物制品厂更是其中中的佼佼者。强盛的纸浆行业为芬林集团提供了坚实的业务发展基础，以提高森林工业和森林业的价值。

　　全球对可再生木材原料制成的包装材料的需求持续增长。经济增长、不断增加的食品包装以及用可再生原材料替代化石包装材料等因素推动了这一需求的增长。产品质量的竞争力和客户需求的增长对我们的折叠纸板和优质卡纸产品都是有利的。我们面临的挑战，尤其对欧洲、中东和非洲地区来说，是中国纸板产能的超常增长。在这种情况下，芬林纸板的竞争优势在于其强大的可持续发展能力、稳定的高质量产品以及全方位的优质客户服务。在纸板行业，我们正在实施许多发展项目，以进一步提高我们工厂和产品的效率和质量。此外，我们还在评估生产新型包装材料的潜力。

　　芬林集团是北欧生活用纸行业的领先企业。我们的消费品品牌 “Serla”和 “Lambi”以及面向企业用户的 “Katrin”产品系列几乎家喻户晓。此外，我们还为自有品牌生产优质产品。我们在德国的两家工厂还为中欧主要零售连锁店提供“Katrin”产品和生产自有品牌产品。在东欧，我们既有自己的品牌，也服务于零售商的品牌。英国是我们生活用纸行业的一个主要增长市场，来自我们欧洲大陆工厂的产品销售量不断增加，目前我们正在考虑在英国投资一家新工厂。我们在瑞典玛丽斯塔德(Mariestad)工厂的投资将于 2025 年底启动，这将加强我们在斯堪的纳维亚地区的市场地位。厨房用纸是一个很小的细分市场，销售额约为 1.5 亿欧元，但由于食品包装的使用越来越多，促进了这一产品类别的发展，因此其增长前景非常值得关注。

　　芬林集团决心在林业和森林工业的成功经验上再接再厉。我们在运营中充分考虑外部因素。我们促进生物多样性，应对气候变化的挑战。由可再生木材原料制成的资源节约型产品是我们对人们日常生活需求的回应。我们的目标不是支持过度消费，而是创造可持续的解决方案，满足人们的基本需求。木制建筑是建造环保高效住房的一种方式，而纤维包装可以减少食物浪费，并确保包装材料的高度可回收性。木纤维制成的卫生用品有助于健康和福祉。

　　我们的业务以芬兰森林为基础。森林健康、生物多样性和具备气候韧性对所有芬兰人都很重要，对我们 9 万多名森林业主股东来说更是如此。

 

关键数据
	2024年	2023年	2024年	2023年
	1–12月	1–12月	10–12月	10–12月
销售额（百万欧元）	5,747.2	6,110.4	1,474.5	1,486.1
利息、税项、折旧及摊销前利润（ EBITDA，百万欧元）	654.1	845.3	162.0	172.3
可比 EBITDA（百万欧元）	648.8	833.0	151.3	174.3
占销售额的%	11.3	13.6	10.3	11.7
经营性利润（百万欧元）	186.4	498.1	29.2	55.0
可比经营性利润（百万欧元）	203.0	487.9	32.7	57.1
占销售额的%	3.5	8.0	2.2	3.8
所得税前利润（百万欧元）	131.3	487.8	12.6	49.7
可比所得税前利润（百万欧元）	147.6	481.6	16.2	51.5
当期利润（百万欧元）	108.5	383.6	10.5	40.8
已占用资本回报率 %	2.7	7.3	1.9	3.8
可比已占用资本回报率 %	2.9	7.2	2.0	3.9
股本回报率 %	1.9	6.8	0.8	2.9
可比股本回报率 %	2.1	6.7	1.0	3.0
股本比率 %	56.2	55.9	56.2	55.9
净杠杆比率 %	22.2	11.7	22.2	11.7
有息净债务（百万欧元）	1,235.7	662.9	1,235.7	662.9
总投资额（百万欧元）	603.3	1,193.2	181.0	328.4
经营净现金流（百万欧元）	10.9	925.6	175.7	438.7
本季末员工数	9,581	9,464	9,581	9,464

销售与经营数据
1-12月/2024，百万欧元	木材供应 和林业服务	木制品	木浆和锯材	纸板	生活用纸 和防油纸
销售额	2,360.1	553.9	2,328.3	1,938.6	1,152.9
其他营业收入	6.6	15.5	132.6	77.8	29.6
经营性支出	-2,329.6	-525.5	-2,208.1	-1,840.4	-1,034.0
折旧及减值损失	-4.6	-36.1	-247.0	-113.6	-47.0
经营性利润	32.5	7.8	5.8	62.3	101.6
影响可比性的项目	-4.1	13.0	-3.5	6.7	1.6
可比经营性利润	28.4	20.8	2.2	69.0	103.2
占销售额的%	1.2	3.8	0.1	3.6	9.0

 

　　近期展望

　　预计今年第一季度建筑业不会复苏，这反映在对针叶木胶合板的需求持续疲软上。然而，对 Kerto LVL 单板层积材产品的需求将继续保持良好，新的客户关系将支持对 Kerto LVL 的需求。

　　尽管近期市场出现季节性降温，但预计桦木胶合板的总体需求仍将保持稳定。工业客户对特种胶合板产品的需求预计将保持低位。

　　在英国，预计未来几个月 DIY 市场对升级业务的需求将保持稳定，但批发客户市场和新建建筑市场的需求将低于正常水平。

　　年初，全球对针叶商品浆的需求预计将保持稳定。2024 年宣布的北美纸浆产能关闭以及影响木材原料供应的限制因素将进一步减少针叶商品浆的供应。第一季度锯材需求预计将保持在目前的水平，第二季度将略有增长。

　　消费品和原生纤维纸板的总体需求将继续受到消费者购买力发展和一般购买行为的影响。由于纸板产能的增长快于需求的增长，可能会导致供需失衡，尤其是在欧洲纸板市场。2025 年 1-3 月，纸板交付量预计将比前一季度有所增加。以当地货币计算的销售价格预计将保持稳定。

　　卫生纸和防油纸的需求预计将保持稳定。

 

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